第一千三百五十三章、股市狂飙（3） (第2/2页)

2007年11月5日，殷石油回归A股市场，以当时的定价，总市值超过埃克森—美孚石油，成为全球市值最大的上市公司。殷石油总股本1830.21亿，较之殷省股市另外一个行业巨头殷石化867.0244亿的总股本，还要高一倍以上，殷石油成为殷省A股市场第一大权重股。
　　
　　彼时王亚峰特别关注这些，特意每天购买“环球时报”，告知王儒最新消息。他认为眼前这就是一场盛宴，而他需要尽快弄明白其间规律、原理，以能够在不久的将来参与进去，迅速大展身手，甚至成为时代弄潮儿。
　　
　　他的心思昭然若揭，连王儒都察觉了；不过王儒不感兴趣，既不鼓励也不泼冷水。
　　
　　当时，不少评论家认为，殷石油王者归来，以远远超出市场预期的高位定价，机构投资者在高位的高调承接，也预示着这轮牛市的延伸行情仍然会是价值蓝筹这条主线。可见，当时价值投资被捧为股市惟一上涨的理由。
　　
　　现在想想，当时的人们“不识庐山真面目，只缘身在此山中”，一个个和公司基本面没有多大关系的价值理念，只能是幻化的。公司基本面是基本面，股市是股市，两者背离严重，公司业绩可以很好，但个股不一定好。这种现象为2008年股指下跌65%埋下了暴跌的种子。
　　
　　但是，当时的人们对于机构奉行的价值投资理念，并没有认真地去细究。直到后来，人们才发现，基金已经退化为最大的趋势投资者，价值投资的理念，被他们自己踩在脚下。
　　
　　一向标榜“价值投资”的基金公司在2300多点的时候减持重仓股，从“抱团取暖”到“联手杀跌”。人们开始对于价值投资产生了普遍的怀疑，但是，为时已晚，很多股民被套在6000点的高空里，苦笑着举着沉重的杠铃。
　　
　　价值投资理念没有错，关键是这个价值评估体系要明确。不能一股存在几个不同的成本。另外，公司要与股市一致，股价要大致反应公司的基本面。
　　
　　那么，什么是价值投资呢？价值投资就是基于对公司基本面的细致分析，通过使用合适的估值模型，将股票的内在价值予以量化，并与其市场价格进行比较，发掘出被市场低估的股票的过程。所以，价值投资与其说是一种理念，不如说是一种方法，而后者更为准确。
　　
　　按照传统理论的思路，投机也分为价值投机和价格投机。价值投机本身是真实价值显现的内在动力之一。由于价格与价值的不符合，发现其中的机会就成了价值投机的利润来源。
　　
　　而价格投机方法被认为是以价格发现价格，完全不考虑内在价值因素，是完全以市场的价格走势为基础的市场博弈方法。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时便暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手。